ما هو العائد للاستدعاء التعريف والصيغة ؟، كيف يتم حساب العائد على الاتصال (YTC)؟. لاشك أن هذه الأسئلة كانت وما تزال مثيرة للجدل ويتم طرحها بشكل دائم في المؤتمرات والملتقيات الاقتصادية. فالسند هو قرض على شكل دين تلجأ إليه الحكومات والشركات لتسديد الالتزامات المالية أو زيادة الإنتاج والاستثمار. حيث تتوجه بعض الشركات لطرح سندات الاقتراض عوضًا عن الأسهم. ويتم إصدارها تبعًا لسعر الفائدة المحدد مسبقًا، وتعد ذو درجة سيولة عالية. وكما تقسم إلى عدة أنواع منها السند القابل للاستدعاء والقابل للتحويل والعائد للاستدعاء. حيث يلجأ المستثمرون لاستدعاء السند مع انخفاض الفائدة في السوق لإعادة إصدار سندات تتناسب مع الفائدة الحالية. لذلك سنتكلم في مقالنا التالي عبر موقع تجارتنا عن العائد للاستدعاء التعريف والصيغة ؟، كيف تم حساب العائد على الاتصال (YTC)؟. بالإضافة إلى بعض الملاحظات حوله .
ما هو العائد للاستدعاء
هو مصطلح يشير إلى الإيرادات الناتجة عن الاستثمار للدخل الثابت. أي أن مفهوم العائد للاستدعاء هو أمر يجب أن يعرفه كل مستثمر من ذوي الدخل الثابت. ويتم حسابه باستخدام البرامج الحاسوبية. حيث أن الضمان الأساسي هو السند اللازم للاستدعاء، والذي يُحتفظ به لموعد الاستدعاء المحدد والذي يسبق تاريخ الاستحقاق. إذ تعتبر كأداة استثمارية يمكن من خلالها استرجاع قيمة السند وهذه ميزة السند العائد للاستدعاء.
مكونات العائد للاستدعاء
يعتبر حساب الاستدعاء ذو أهمية لدوره في قياس العائد بالنسبة الاستثمارات. ومكوناته كالتالي:
- يجب الاحتفاظ بالسند لتاريخ الاستدعاء المتفق عليه سابقًا وليس موعد الاستحقاق.
- كما يجب أن يكون سعر السند هو السعر الحالي في السوق وليس قيمته الاسمية.
- يوجد تواريخ استدعاء عدة لأغراض حسابية. كما يجب حساب السند في أقرب موعد ممكن.
صيغة العائد الاستدعاء
يتم إجراء الحساب لصيغة الاستدعاء بواسطة عملية تكرارية، كما أنها لا تعد صيغة مباشرة.
عملية حساب العائد للاستدعاء بالشكل التالي:
سعر الحالي للسند= B.
دفع السنوي للقسيمة= C.
سعر المكالمة= CP.
عدد السنين المعلقة حتى موعد المكالمة=T .
لا يُحسب العائد للاستدعاء فقط باستبدال القيم. وإنما يتم حسابها على شكل عملية تكرارية. وتعتبر عملية معقدة قليلًا إذا تم حسابها يدويًا. وفي العصر الحديث تجنبًا لحدوث الأخطاء يتم تنفيذها عبر برامج خاصة في الكمبيوتر بنقرة واحدة.
مثال عن العائد للاستدعاء
عندما نأخذ مثال على سند للاسترداد بقيمة حوالي ألف جنيه استرليني.
تفترض أن هذا السند يتم دفعه كقسيمة حوالي 10% بشكل نصف سنوي، كما أنه له موعد استحقاق حوالي خمسة عشر عامًا. ويجوز استرداد السند بقيمة 1100 جنيه خلال خمس سنوات. وسعر السوق الحالي للسند حوالي 1200 جنيه. ولحساب عائد استدعاء السند تتوفر المعطيات التالية:
Face value= 1000 pounds.
Coupon payment= 10%.
Pay out frequency= Semiannual.
Maturity= 15 years.
Callable price=1100 pounds
Current price=1200 pounds.
Yield to call= To be calculated.
والمهم هو المدة الزمنية التي تبلغ خمس سنوات ،حيث يمكن استدعاء السند بعد هذه المدة.
يتم إدخال القيم لمعادلة العائد للاستدعاء السابقة. كما يمكن إدخال المعطيات إلى برنامج كمبيوتر أو آلة حاسبة، أو حسابها بشكل يدوي عبر عملية تكرارية. إذا تصبح النتيجة 7.90%. وبالتالي القسيمة هي 10%.
والعائد الفعلي المتوقع للمستثمر هو 7.9، عندما يتم الاستدعاء قبل موعد الاستحقاق.
اقرأ أيضًا: العائد للأسوء تعريفه وكيف تحسب YTW .
ملاحظات حول العائد للاستدعاء
- يعتمد العائد للاستدعاء على جوانب عدة وهي: مصدر العائد وأرباح رأس المال، بالإضافة إلى المال المعاد استثماره. إذ يعتمد الحساب على هذه الافتراضات الهامة للأوراق المالية التي تتعلق بالدخل الثابت.
- يمكن للمستثمر إعادة الاستثمار لمدفوعات القسيمة بسعر أفضل أو بنفس السعر.
- كما يعتبر احتفاظ المستثمر بالسند حتى موعد الاستدعاء خاطئ، وقد يؤدي إلى نتيجة مضللة عند استخدامه في حساب الاستثمار.
- يعد عائد الطلب للسند القابل للاسترداد بأي سعر محدد حتى استحقاق السند بشكل أقل من العائد عند الاستحقاق. والسبب في ذلك الشرط في السند الذي ينتج عنه أقصى حد لارتفاع سعر السند.
- عندما ينخفض سعر الفائدة، يرتفع سعر السند العائد للاستدعاء. والسبب في ذلك اهتمام المُصدر بالأوراق المالية وكما أنه لن يتصل به إلا في حال إعادة إصدار السند بفائدة أقل. بحيث تكون إعادة التمويل منطقية.
اقرأ أيضًا: ماذا يقصد من مصطلح أوراق مالية.
ما هو مقياس YTM
هو مقياس شائع يسمى عائد الاسترداد. إذ يحصل عليه الفرد عند شراء السند والاحتفاظ به حتى موعد الاستحقاق. والنسبة المئوية التي يتم حسابها عن طريق العائد عند موعد الاستحقاق هي مسألة معقدة تأخذ عدة عوامل بعين الاعتبار عدة عوامل مثل قيمة الإمداد والسعر الحالي في السوق. ومن القواعد الشائعة:
- عندما يكون YTC > YTM يجب على المستثمر اختيار الاسترداد.
- وعندنا يكون YTM >YTC يفضل على المستثمر الاحتفاظ بالسند حتى موعد الاستحقاق.
- صيغة حساب YTM كالتالي:
YTM= n (Current Price/ Face Value)-1
n: عدد السنوات.
Face Value: سعر استحقاق السند أو قيمته الاسمية.
Current Price: السعر الحالي للسند.
مصطلحات مالية
- المدة : هي الزمن المتوسط لاستحقاق الدفعات المالية من السند.
- السند: هو عبار عن استثمار يتميز بدخل ثابت، بحيث يُقرض المستثمر المال إلى شركة ما ولمدة زمنية محددة وبفائدة ثابتة.
- عائد السند: هو نسبة العائد الذي يكسبه المستثمر من السند، ويتم حسابه بتقسيم القيمة الاسمية على الفائدة.
- تقييم السند: هو طريقة متبعة لتعيين القيمة العادلة لسند ما.
- المدة المعدلة: هي عبارة عن صيغة توضح التغيير في الورقة المالية من حيث قيمتها نسبة للتغير في معدل الفائدة.
وفي نهاية مقالنا تعرفنا على العائد للاستدعاء التعريف والصيغة ،وكيف يتم حساب العائد على الاتصال (YTC). حيث أن العائد للاستدعاء هو أحد الطرق الجيدة للمستثمر الذكي التي تجعله على استعداد لتقلبات الفائدة والتكيف مع الظروف الاقتصادية المختلفة.